解放前的天津,侯慶余、孟承宗和吳泰之三人從小投師習武,情同手足,學成后同在師傅鏢局里任鏢師。孟承宗押鏢途中進賭場豪賭,鏢物被劫,因此自殺身亡,臨死前將兒子托付給師兄侯慶余。二十年后,侯慶余已成天津有名的富紳。大兒子學孔豪賭成性,二兒子學孟——孟承宗之子聰慧好學。學孔欠下巨額賭債,學孟挺身而出,答應馬占山當三年執寶盒子的小神仙。學孔無顏見父親,出走他鄉。學孟背著父親,在蘆莊子賭場執掌起紅黑寶盒子。自從在賭局上連挫當地軍閥邱旅長后,侯慶余苦研紅黑陣的奧秘,卻不知對手是他的養子學孟。吳泰之的積蓄在紅黑陣上輸得精光,學孟通過馬占山退還吳泰之一半房產。無意間吳向馬道出學孟身世。一心想籠絡學孟的馬占山說害死他生父的兇手正是養父侯慶余。學孟發誓要為父報仇。他施展賭技,使侯慶余一夜之間成為窮光蛋。侯慶余留給學孟一封信和銀票,并望他完成學業。學孟始知上了馬占山的當。為幫父親贖回家產,學孟準備給日本三友會社做事,因此遭馬占山追殺,最后死在侯慶余懷中。一怒之下,侯慶余抱住吳泰之滾入海河。學孔闖蕩歸來,扛著錢袋向蘆莊子賭場走去……