留香被丐幫擄去，鐵花返，慧珊心亂如麻，責鐵花不是，并商量挽救之法。 丐幫總舵內，天鵬子、冷秋魂等議論幫中已死各人喪命之因，多歸罪留香，并商定日期，處決留香。 戴獨行夜入囚室，欲從留香口中，探出神秘信件來歷與幫眾多人致死原因，鐵花孤身闖入，丐幫發覺，布下殺狗陣對付。鐵花處境危殆，幸戴感其高義，縱之使去。 留香處決日期逼近，鐵花、慧珊為救留香，忽欲找尋錢麻子，但錢已退隱江湖，久未露面，鐵、慧乃合謀，遠赴錢所隱居的閩南，分別四出盜寶，留字壁上，大書錢麻子名字，引之出面追究。 捕頭、公差奉命往捕錢歸案，鐵花、慧珊暗隨。到得錢宅，錢竟又為人所殺，鐵、慧從錢身上追查線索愿望又告落空。 鐵、慧又再折返濟南。神水宮派出南蘋到丐幫索取留香，且態度強硬，丐幫答允先使留香殘廢，為死難幫眾報仇，平息眾憤后，再將留香交與神水宮處辦。 三幫大會舉行之夜，慧珊不顧一切，闖入丐幫總部，對留香并非殺人真兇，有所陳述。屋頂上突來黑衣人，欲對慧珊不利，留香飛身撲救。